一是政策預期不明導致市場觀望情緒重、企業“惜售”心理強，進而導致換手率偏低。第一履約期配額換手率約為2%，2022年全國碳市場換手率2%-3%，低于七個試點碳市場約5%的平均換手率，遠低于歐盟碳市場約500%的換手率。

二是交易量“潮汐現象”明顯。全國碳市場第一個履約期碳排放配額累計成交量1.79億噸，其中臨近履約的11月-12月成交量占比82%。2022年全國碳市場的交易也主要集中在年初和年末，年中表現較為低迷。

三是交易以大宗交易為主，價格未能充分反映配額價值或減排成本，價格信號失真。截至2023年6月30日，全國碳市場累計交易109.12億元，其中大宗交易占比82%；按照碳價均價計，大宗交易價格比掛牌交易平均低約9%。大宗交易主要通過集團內部的配額調配、不同控排企業之間直接洽談或者通過居間磋商的方式實現。交易方式相對較復雜，交易過程不夠透明，成交價格不是配額價值的體現，亦未反映行業的邊際減排成本。其交易方式本身也會在一定程度上增加交易的成本。