硅鐵：碳中和背景下下一個受益品種
內蒙古十三五的能耗雙控效果更差，并且硅鐵在
鋼鐵種成本占比更高，因此我們認為相較于
山東省控制焦炭產量而言，內蒙控制硅鐵產量會更為嚴格。相關
政策一旦得到嚴格執行，硅鐵的價格彈性更甚于焦炭，一旦硅鐵產量下降，剛性的下游需求會成為價格上漲的有力支撐。并且硅鐵的生產成本相對固定，價格上漲必然加大利潤空間。
兩大硅鐵龍頭生產企業均位于內蒙古產區，鄂爾多斯年產能有160萬噸，君正年產能30萬噸，剩余產量由其他小廠貢獻。鄂爾多斯單家企業的產能占全國產能的30%。鄂爾多斯目前共有100多臺礦熱爐，分布在
青海和內蒙地區。內蒙地區約有60臺，產能120萬噸;青海地區約30多臺，產能40萬噸。其中25000kVA以下占比25%。
綜合來看，我們認為本次硅鐵的漲價至少是2000元以上的量級，向上的彈性極高。從被劃入落后產能的量級來看，內蒙地區硅鐵在產產能低于25000kVA礦熱爐占據70%左右，內蒙古產量又占到了全國的37%，相當于25%以上的在產產能被劃入了落后產能，占比極高。
從成本推升邏輯來看，被劃分為限制類的硅鐵企業，每噸成本會上升800元;被劃分為淘汰類的，每噸成本則會上升2400元，價格漲幅也在2400元以上才能消化本次的
電力提價影響。從下游接受程度來看，硅鐵的主要下游是鋼材冶煉。單噸鋼鐵消耗硅鐵4kg左右，現價成本在30元左右，即使硅鐵價格翻倍，下游的接受度也會很高。
