2021年11月11日，中國銀行間市場交易商協會（下稱“交易商協會”）發布了《關于試點開展社會責任債券和可持續發展債券業務的問答》，正式在中國銀行間債券市場推出社會責任債券和可持續發展債券，并針對外國政府類機構、國際開發機構和境外非金融企業等境外發行人開展業務試點。

社會責任債券是指發行人在全國銀行間市場發行的，募集資金全部用于社會責任項目的債券。

可持續發展債券是指發行人在全國銀行間市場發行的，募集資金全部用于綠色項目和社會責任項目的債券。

近年來，我國債券市場快速高質量發展，且在發展中更加注重對社會責任和可持續發展的支持。自2015年起發行的綠色債券在多年穩步發展中，已形成了完善的標準和目錄等政策體系。之后，隨著鄉村振興專項債券、疫情防控債券、碳中和債、可持續發展掛鉤債券和革命老區振興發展債務融資工具等一系列創新產品的推出，越來越多的境內外發行人在中國銀行間債券市場發行主題類貼標債券，積極響應和支持國家可持續發展政策，并受到了投資人的高度關注和踴躍認購。

2020到2021年間，中國銀行間債券市場的上述創新主題類貼標債務融資工具總計發行560支、發行金額達到人民幣4840億元。

本次試點方案基于我國債券市場在產品創新上的實踐經驗，在貼合國內監管要求和市場情況的基礎上，很大程度上借鑒了國際通行準則和最佳實踐，同時兼顧與既有監管流程和債券產品的充分銜接。具體包括：

“四大支柱”核心機制：本次試點根據國際債券市場的通行準則，對社會責任及可持續發展債券在募集資金使用、項目評估和遴選、募集資金管理、信息披露等四大核心要素提出了較高要求，確保募集資金切實用于符合規定的社會責任及綠色項目上。

“框架發行”機制：發行人可以根據自身情況選擇建立社會責任債券或可持續發展債券框架，用于一次或多次債券發行。

外部評估認證機制：鼓勵發行人聘請外部評估機構對其發行文件和框架（如有）是否滿足四大核心要素出具評估意見并披露相關信息。

綠色項目認定標準：發行人可以采用中國人民銀行會同國家發展和改革委員會、中國證券監督管理委員會聯合發布的《綠色債券支持項目目錄》，也可以選擇歐盟《可持續金融分類方案——氣候授權法案》等國際綠色產業分類標準。

就在交易商協會公布試點的次日，注冊于中國香港的融資租賃公司——遠東宏信有限公司，公開披露2021年第四期中期票據發行文件，成為首家在中國境內債券市場發行社會責任債券和可持續發展債券的境外發行人。根據募集說明書和發行前獨立評估認證報告，募集資金擬全部用于償還綠色項目及社會責任項目融資租賃資金投放產生的貸款。關于“綠色”和“社會責任”的項目認證符合性，不僅依據了國家社會責任相關政策，同時也符合《聯合國2030年可持續發展議程目標（SDG）》和《社會責任債券原則》（Social Bond Principles, SBP）（2021年版），與國際標準接軌。

疫情防控債券：如前文提及，在交易商協會開展社會責任債券和可持續發展債券業務試點之前，疫情防控債作為特殊債券融資計劃，對受疫情較嚴重的行業、地區的主體進行“綠色通道式”政策扶持的特殊，已經十分貼近社會責任債券的主題。

2020年6月11日，匯豐銀行（中國）有限公司作為聯席主承銷商，協助亞洲基礎設施投資銀行（以下簡稱“亞投行”）在中國銀行間債券市場發行首筆30億元人民幣的疫情防控熊貓債。募集資金擬用于亞投行相關項目融資，包括但不限于危機恢復基金下的融資,例如對中國公共衛生提供支持的緊急貸款，以及向中國的疫情防控項目提供融資。

社會責任及可持續發展債券的推出，是我國資本市場深入貫徹黨中央、國務院關于“推動高質量發展”、“積極落實聯合國2030年可持續發展議程”等政策精神的又一重要舉措，將進一步促進資本市場服務實體經濟，引導金融資源支持環境和社會可持續發展。

另一方面，越來越多的國際投資者重視可持續發展議題，目前已有4375家投資機構加入了負責人投資原則（UN PRI），總計管理資產達到121萬億美元。本次試點也將吸引更多優質的國際投資人參與境內人民幣債券市場，將進一步深化我國債券市場雙向開放，提升我國債券市場的國際聲譽和影響力。

筆者期待，各個品種的可持續債券通過債券市場有效助力中國和全球實現可持續發展的長遠目標，助力中國實現2030年前“碳達峰”、2060年前“碳中和”的宏偉目標。

作者：王云峰，匯豐銀行（中國）有限公司行長兼首席執行官