碳交易市場是人為設定的市場，其本質相對其他商品市場更加抽象，碳市場通過“總量+交易”的方式來反映碳資產的稀缺性，決定當前碳市場價格和流動性特點的主要原因包括：

一是配額供給方式和總量。當前針對發電企業的配額分配原則為：配額全部免費分配，并采用基準法核算控排企業機組的配額量，即機組獲得的配額量為實際供電、供熱量乘以供電、供熱碳排放基準值。所以影響企業配額盈缺的是碳排放基準值，根據國家發布的數據，發電行業的配額分配相對寬松。寬松、免費獲取配額的方式，必然造成碳配額二級市場價格較低，且需求方較少，成交量不大。

二是“雙碳”政策預期和富余配額處理方式。碳中和目標提出后，碳約束將日益收緊，碳配額價格未來將上漲成為社會一致預期。同時，富余配額可以計入下一年度，企業傾向“儲存”富余配額，限制了配額富余的企業在市場上拋售致使價格進一步降低，進一步決定了碳價維持一定水平但流動性不穩定的現象。

三是參與主體和交易品種單一。當前全國碳市場參與主體限于控排企業，專業碳資產公司、金融機構、個人投資者暫時沒有拿到碳交易市場的入場券，雖然降低了炒作投機的風險，但也不利于資金規模擴大和市場活躍度的提升。參與主體的安排，說明當前碳市場的主要功能在于控排企業的履約，長期流動性無法得到外來支撐。同時，交易品種僅為配額現貨，沒有期貨、期權、遠期、互換等衍生品的進入，缺乏更有效的價格發現工具和風險對沖手段。