歐盟碳市場第一階段從2005-2007年，遭遇金融危機；第二階段從2008年-2012年；第三階段從2013-2020年。發現有個非常有意思的地方，2001年底-2017年大約七八年時間，歐盟碳交易市場價格都沒有超過兩位數，也就是碳價格長期低迷，主要有兩個原因碳配給供過于求，長期疲軟；二是歐盟碳市場初期采取“祖父法”，就是歷史分配法的原則，鞭打快牛，不利于市場公平。

2018年開始，碳價就達到了15歐元一直到2019年、2020年的20多歐元，為什么達到這樣的水平呢？最主要的是：

1.擴大控排行業的范圍，抑制國際抵消信用的使用，有效地減少配額盈余。

2.采用“市場穩定儲備”，也就是MSR原則。所謂MSR就是市場穩定儲備原則，它作為長期控制配額盈余的方案，市場穩定儲備原則將給予一定的規則和目標，按照規定的條件自動地調整配額的拍賣量。也就是說它是個長期盈余的配額管理方案，給碳市場提供一個有效的預期。

3.歐盟碳市場金融產品豐富，碳期貨交易活躍。

4.歐盟碳市場參與主體多元，金融服務發達。

這是我比較了歐盟碳交易市場為什么從幾歐元到目前的50-60歐元的原因，我們就想說明一個觀點，碳市場的配額市場，碳價格本質上取決于節能減排的邊際減排成本，也取決于碳配額發放的松緊，因為它是個配額市場。

再說說北京碳交易市場。全國碳交易試點，交易平均價格23.75元/噸，而相對北京碳交易試點體系完整，市場規范，交易活躍，監管嚴格，北京價格是全國平均價格的3-4倍，主要是因為北京一直堅持嚴格從緊的配額發放原則，加大核查的力度，并在政策的執行上貫穿始終。所以，我們老說那句廣告語“一直被模仿，從未被超越”。簡單來說，北京這樣的碳市場，最重要的原則是一直堅持從緊的配額發放原則。

因此，我剛才一再強調，碳市場是個配額市場，碳交易的規模，流動性，交易價格是否具備有效性、穩定性，本質上和碳市場是否具備總量控制，而且配額是否有拍賣，配額發放松緊有著密切的關系。