用“致命的分散注意力”和“危險的糖衣炮彈”這類詞匯描述眼下似乎“風生水起”的ESG投資，本身就顯得“不主流”，但當這些看法來自“高舉”全球ESG投資大旗的最大資產管理公司黑石原來的一位可持續投資的“掌門人”的時候，卻不禁招來矚目的眼光。Tariq Fancy 2018年上任，擔任黑石首位可持續投資首席“操盤手”，第二年離開。像一位“吹哨人”，他從一位主流從業人的親身經歷，近日將發表一篇題為《“可持續投資人”的秘密日記》的報告，要將“內幕”暴露在“陽光之下”，頗有要“唱衰”ESG投資的架勢。

在Fancy看來，一是缺乏ESG法規造成的后果，就像一場體育比賽，當有裁判時，必須玩得“干凈利落”，如果沒有裁判，則要“渾水摸魚”，恰到好處地反映出ESG投資領域的現實挑戰。

二是目前，ESG數據的價值非常有限，因為所有東西都“裝到ESG這個籃子里”了。在市場營銷上，經理們善用“簡單的幻覺”，愚弄客戶和市場。

三是今后五年，將如同過去五年一般，ESG資產的增長，所有聽起來”悅耳“的事物的增長，伴隨的后果，一定是碳排放的增長和不平等的惡化。

四是現實中，諸多資產經理人看懂了如何用高價兜售自己的產品，明白了如何用ESG和“利益相關方”資本主義的詞匯來做市場營銷。他們一只手向下拉扯，阻撓稅收政策和法規的推進，另一只手，則銷售一堆沒有什么實際影響的“綠色”產品，不斷增加社會焦慮。很喜歡Fancy打的一個比方，這就像是給一個癌癥患者“小麥草”，聽起來悅耳，實際上，根本沒有實效。

從采訪報道中，我似乎看到了Fancy在“操盤”ESG基金管理和投資時的苦惱和困境，也難怪他在那個位置上呆不長久。在同情的同時，我也對他提出的一些極具“批判性”的評論表示理解，在很大程度上，它們“認證”了社會和市場對ESG投資可信度和可持續性的質疑，也呼應了我們常聽到的“洗綠”“漂綠”的指責。

他還明確指出，政府立法和政策激勵的至關重要，或者說是“核心”驅動力。這提醒我們，要透過眼下國際和一些主要經濟體國內氣候、金融、投資和貿易的政治紛爭與混亂，看清楚事物的本質，擺脫干擾，切實通過更加嚴格而清晰的立法和標準來推動轉型，而其中增加的成本則需要社會一道承擔。

可以看出，Fancy完全是投資圈的人，但黑石為什么會雇他做到那么重要的位置，讓人有些匪夷所思。他堅持，“金融只做金融的事兒”，那就是發現最佳盈利機會；他不建議周邊的朋友投資ESG基金，理由是，不存在突出和令人信服的理由，你只是支付更高的費用，去“獎勵”那些基金經理；他不認為ESG ETS基金或者一個互惠基金有多大變化的空間，因為它們只是在股票市場的二級市場交易；還有，他認為股東回報最大化是受信人的工作；股東委托投票過程很難解決主要沖突，受信人受到受托責任的限制，在看到利益要受損時，必須投出反對票。

聽起來都在理兒的觀點，也讓我們看到了一個魚龍混雜的ESG大千世界。一方面，人們不禁對黑石CEO Larry Fink那“信誓旦旦”地推進ESG投資的落地效果產生疑問。另一方面，對ESG的立法和標準等治理體系的進一步完善，在緊迫感中充滿期待。