雖然信托公司開展碳金融業(yè)務(wù)仍面臨較多困難，但開展碳金融業(yè)務(wù)將助力我國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)綠色低碳發(fā)展，活躍碳排放權(quán)交易市場，碳金融業(yè)務(wù)仍具有重要的戰(zhàn)略價(jià)值。信托公司可遵循由易到難的思路，循序漸進(jìn)開展碳金融業(yè)務(wù)。

第一，短期內(nèi)以碳資產(chǎn)抵/質(zhì)押貸款信托、碳資產(chǎn)買入返售信托為業(yè)務(wù)突破點(diǎn)。這兩類業(yè)務(wù)均為融資類信托，信托公司前臺(tái)業(yè)務(wù)部門、后臺(tái)評審團(tuán)隊(duì)對業(yè)務(wù)模式都相對熟悉，業(yè)務(wù)開展的難度相對較低。

在開展這兩類業(yè)務(wù)的過程中，信托公司前臺(tái)業(yè)務(wù)部門、后臺(tái)評審團(tuán)隊(duì)都將逐步建立起對碳資產(chǎn)價(jià)格的認(rèn)知，為后續(xù)開展其他業(yè)務(wù)奠定基礎(chǔ)。但是，在目前融資類信托壓降的大背景下，建議將融資類碳信托與信托公司傳統(tǒng)融資類信托區(qū)別對待。

第二，將碳資產(chǎn)托管服務(wù)信托作為重要的業(yè)務(wù)發(fā)展方向。對于碳資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)，湖北、深圳、廣州、福建的碳排放權(quán)交易所均已制定相應(yīng)的業(yè)務(wù)規(guī)則。信托公司以碳資產(chǎn)托管服務(wù)信托的形式開展該類業(yè)務(wù)，可在現(xiàn)有業(yè)務(wù)規(guī)則的框架下進(jìn)行，業(yè)務(wù)開展相對有章可循。并且，碳資產(chǎn)托管服務(wù)信托屬于典型的服務(wù)信托，符合監(jiān)管導(dǎo)向。

第三，將碳資產(chǎn)投資信托作為長期業(yè)務(wù)探索方向。開展碳資產(chǎn)投資信托對信托公司碳資產(chǎn)價(jià)格的投研能力提出了提高的要求。目前我國碳金融衍生產(chǎn)品的發(fā)展仍處于初級(jí)階段，碳資產(chǎn)投資缺乏碳期貨、碳期權(quán)等工具來對沖價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。因此，碳資產(chǎn)投資本身具有較高的風(fēng)險(xiǎn)。

未來，待我國全國性碳排放權(quán)交易市場建設(shè)完善，碳金融衍生產(chǎn)品充分發(fā)展時(shí)，碳資產(chǎn)投資業(yè)務(wù)仍有較好的發(fā)展前景，信托公司可將其作為長期業(yè)務(wù)探索方向。

在信托業(yè)管理資產(chǎn)規(guī)模下降，行業(yè)進(jìn)入轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期的大背景下，碳金融業(yè)務(wù)有望成為信托公司重要的業(yè)務(wù)創(chuàng)新點(diǎn)，為信托公司開辟新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。信托公司應(yīng)積極擁抱碳金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)，通過探索開展碳金融業(yè)務(wù)助力業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，并為我國實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和戰(zhàn)略目標(biāo)提供金融支持。

（作者為國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任、上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主任，共同作者為百瑞信托有限責(zé)任公司總經(jīng)理、黨委副書記蘇小軍）