碳價毋庸置疑對能源價格會有影響，主要反映在，一方面碳價通過電力市場的經濟調度機制，傳導入火電發電成本和批發電價，影響終端用戶的用電成本。另一方面，碳價會提高燃氣發電相對于煤炭發電的成本優勢，因為前者的度電碳排放只有后者的不到一半，所以碳價會提高燃氣機組的發電量，提高天然氣需求和氣價，也會進一步抬高電價。

碳價每噸上升1歐元，那么每MWh煤電需要支付的碳成本就會增加0.8歐元，氣電則會上升約0.4歐元。圖5顯示了近一年來德國中等效率的煤電和氣電的邊際發電成本的變化。可以明顯看出碳價和煤電邊際成本的波動關系更緊密。根據目前的燃料價格，煤電成本約為54歐元/MWh，根據碳價為38歐元的水平，那么煤電所含的碳成本約30歐元，氣電成本略低在45歐元/MWh，含碳價成本15歐元。如果剔除碳價，那么煤電和氣電的發電成本則分別為 24歐元和30歐元，氣電反而更高，這顯示了碳價提高氣電成本優勢的作用機理。

圖5 德國煤電和氣電的邊際發電成本(現貨，歐元/MWh)以及碳價(12月期貨，歐元/噸)

歐洲各國的電源結構也差別很大，所以各國電價受碳價影響也不同。圖6以波蘭德國和北歐三個國家的日均批發電價為例，波蘭的市場電價明顯受到了碳價傳導的影響，因為目前煤電仍占其發電量的70%以上。可以看出波蘭的日均電價在這一年來大致位于30-70歐元/MWh之間，大部分時間和圖5中的煤電邊際發電成本水平相近。在2021年則隨著碳價上漲，持續在60-70歐元的高位。德國可再生能源發展迅速，在2020年占到了電力需求的46%，火電運行時間受到壓縮，所以德國的日前電價大部分時段低于波蘭，在20-40歐元之間，并且在風電光伏出力高峰時期還會出現負電價。北歐水電和風電比例高，幾乎沒有火電，所以市場電價受碳價影響更小，但也會間接因為跨國輸電和統一電力市場偶爾受到歐洲大陸國家電價影響。

值得指出的是，歐洲碳市場的政策制定中，也考慮到了碳價對用戶成本的影響。一方面，歐委會允許適當的補償機制，比如可以補貼工業用電大戶的間接碳成本(indirect cost compensation)，也即工業用電成本因為碳價推高電價從而增加的那部分支出。另一方面，因為配額拍賣的收入歸各成員國所有，碳價上升，配額拍賣收入也提高，增加了各國的收入，可以用于碳價補償機制或者低碳減排項目等，推動綠色轉型。圖片

圖6 波蘭德國和北歐的日前電力市場日均價格(歐元/MWh, Refinitiv Eikon, EEX)

2021年對全球碳市場來說都是非常值得期待的。1月份中國全國碳市場正式啟動第一個履約周期，成為全球最大碳市場，生態環境部部長黃潤秋赴湖北省、上海市調研碳市場建設工作時指出，確保6月底前啟動上線交易；英國脫歐之后，2021年正式退出EU ETS，不再參加履約，英國碳市場將于 5月19號重啟，正式開始拍賣以及期貨交易，配額拍賣底價為22英鎊；6月份之前，歐委會將會修訂歐盟所有的氣候和能源立法，使其與2030年減排55%的氣候目標相適應，其中也包括提案修訂碳市場機制。

參考資料

路孚特全球碳市場2020年度年報(英文版)　

歐委會2030 Climate Target Plan　

歐委會碳市場2020年度報告　

歐委會提議將2030年溫室氣體減排目標提高至55%