近兩年來推動歐洲碳價上漲的還有一個不可忽視的因素，就是新的投資者的加入。自從成立之初，參與歐洲碳市場的主體就不僅是控排企業，還有眾多的商業銀行、投資銀行，投資基金等各種機構和投資者。后者所占比例并不高，主要是提高市場流動性和活躍碳交易市場。隨著歐盟實施市場穩定儲備機制調控市場供給，以及綠色新政和新的2030減排目標的提出，強有力的氣候政策也吸引了更多機構投資者尤其是基金投資碳市場。

英國金融時報2020年8月就報道了有石油投資機構轉而投資碳市場交易，這些新投資者認為碳市場是政策主導的市場，而氣候雄心政策和減排目標的提升會提高碳配額的價值，投資者越來越多的關注氣候變化風險，所以碳資產更具有吸引力。十余位受訪的歐洲碳市場資深投資者普遍認為，隨著歐盟提高2030氣候目標至少到55%，市場的配額供給將逐年收緊，配額價格會逐步上升。一位基金經理明確表示他們的碳資產投資期限在五年以上甚至更久，看漲碳價到50至60歐元的水平。

交易所的公開數據也可以看出市場參與機構持倉份額的變化。歐洲碳市場金融產品豐富，其中以碳期貨為主，也有拍賣、現貨、遠期掉期和期權等產品。主要在倫敦的洲際交易所 ICE和德國的歐洲能源交易所EEX。前者交易量最大，而EEX則以配額拍賣為主。ICE公開數據顯示，在2021年2月7日，控排企業持倉占大部分，76% ，但比2020年同期的79%略有下降。而基金投資者的持倉份額從4%上升為7%。參與碳交易的基金投資者個數也從2018年的75家，上升到了目前近200家。這一趨勢也證實了金融時報的報道和新的投資者入市碳市場。

碳交易的核心是利用市場機制推動履約企業減排，所以在碳價不斷攀升，突破40歐元之后，引發了業界討論，是否應該限制投機行為，比如效仿加州碳市場限制持倉額。而歐委會并未正式表態，金融監管機構歐洲證券及市場管理局(ESMA)則表示會密切關注碳市場交易動向，并和歐盟委員會保持溝通，但目前并未收到此類提議。分析人士,表示很難界定具體的持倉目的，因為有的金融機構也是代理中小企業購置碳資產，并不能歸于投機目的，電力企業除了套期保值外，也有一定比例的投機交易。此外，如果規定在交易所或者登記薄直接限制持倉額，也有局限性。

圖4 2020年和2021年2月歐洲碳市場各類型機構持倉份額(ICE洲際交易所)