韓國作為世界第十一大經濟體，是OECD工業化國家中第七大溫室氣體排放國。在2009年召開的哥本哈根氣候大會上，韓國承諾將在2020年完成溫室氣體排放水平比BAU（Business As Usual）情境下減少30%的減排目標。為達到這一目標，韓國從2009年起一直推進全國碳市場建設，直到2015年1月正式開始交易。

（一）市場覆蓋八大行業，分三個階段進行

韓國碳市場覆蓋了八大行業：鋼鐵、水泥、石油化工、煉油、能源、建筑、廢棄物處理和航空業。在這八大行業中的企業只要滿足以下兩個條件之一就會被納入碳交易中：

1. 企業總排放高于每年125,000噸二氧化碳當量；

2. 單一業務場所年溫室氣體排放量達到25,000噸。

截至2017年11月，韓國碳市場已納入約599家控排企業，其中包括5家境內航空公司，排放規模占全國溫室氣體排放總量的68%。

韓國碳市場交易分三個階段進行，分別是階段一（2015—2017年）、階段二（2018—2020年）和階段三（2021—2025年）。三個階段的配額分配從免費過渡到以免費分配為主、有償拍賣為輔的方式。每個階段具體的配額分配方式及總量見表1。從表1中的配額總量信息可以看出，從2015年到2018年的配額總量是逐年減少的。

（二）采用了多種措施穩定市場價格

在第一階段，大多數企業依照2011-2013年數據根據歷史平均法收到政府發放的免費配額；而對于水泥、煉油、航空業，政府按照基準法免費發放配額。另外，政府預留了8900萬噸配額，其中1400萬噸用于穩定市場價格，4100萬噸用于早期行動獎勵，3300萬噸作為新加入者儲備，各配額分配比例見圖1。

韓國碳市場允許配額跨期儲存和預借。多余配額可以儲存至任何交易期，不受限制。而配額的預借不能跨期，且受到比例限制。2015年的預借比例上限為10%，2016年和2017年的預借上限升至20%。在第二階段，2018年的配額預借比例上限為15%，從2019年起，將綜合考量企業前期實際使用的預借比例來決定上限。

除配額外，政府鼓勵利用信用抵消機制來沖抵部分排放額度。在第一階段，抵消比例的上限是企業全年總排放量的10%。對能用于抵消的核證減排項目也有具體要求，項目業主不能是納入碳市場的控排企業，且必須是2010年4月14日以后的項目。而在第二階段和第三階段，韓國碳市場接受來自國際的減排項目產生的自愿減排量，這些項目必須由韓國企業參與投資，且來自國外項目的減排量不能高于企業總排放量的5%。

根據韓國《溫室氣體排放配額分配與交易法》的要求，企業如果未在規定時間內足額履約，將按照當前市場價格的3倍以上繳納罰款，罰款上限為10萬韓元/噸（約合620元人民幣/噸）。政府可以采取相關措施來穩定配額價格，包括：（1）動用預留配額（不高于總量的25%）；（2）設定配額最低（70%）和最高持有量（150%）；（3）限制配額跨期存儲量；（4）限制核證減排量可抵消比例；（5）設置配額價格上漲上限或下跌下限。

同時，該法還規定了政府可以啟動配額價格穩定機制的條件：（1）配額價格驟升，超過平均價格的3倍以上；（2）單月時間內市場需求量超過市場平均水平的兩倍并導致配額價格超過均價的兩倍以上；（3）配額價格快速下跌，單月時間內跌幅超過60%。目前為止，韓國政府只在2016年將跨期配額存儲比例從10%上調到20%，并增發900萬配額用于拍賣來調節市場。

（三）第一階段交易碳價高，但市場活躍度不足

韓國碳配額的價格從2015年開市交易后一直呈上漲趨勢。2015年1月配額平均價格為9700韓元/噸（約60元人民幣/噸），在第一階段內價格基本呈現單邊上漲趨勢，最高漲至28000韓元/噸（約173元人民幣/噸），最終以20000韓元（約124元）的價格結束第一階段交易。如前文所述，每年的碳配額總量呈現逐年遞減的趨勢。配額的縮緊，加上碳價的居高不下使得控排企業對于出售手上的配額很謹慎，市場上沒有足夠的配額用于交易，大部分配額還是由控排企業自持。

由于市場活躍度不高，政府采取了一些措施來刺激交易。2017年4月5日，韓國企劃金融部推出一項穩定碳信用交易計劃，旨在鼓勵一些持有配額的公司將配額投放市場，增加碳市場的流動性。韓國政府在2018年發布的第一階段運營總結報告中提出，在后續碳市場中將引入金融機構等其他方參與市場，希望通過引入配額現貨衍生品（如碳期貨等）來增加市場流動性以及解決信息不對稱的問題。