我國(guó)提出了碳中和的目標(biāo)之后，如果沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的、大力度的改革舉措，經(jīng)濟(jì)的低碳轉(zhuǎn)型并不會(huì)自動(dòng)加速，主要行業(yè)的凈零排放也不會(huì)自動(dòng)實(shí)現(xiàn)。我們的數(shù)量分析表明，如果繼續(xù)按現(xiàn)有的產(chǎn)業(yè)政策和地區(qū)發(fā)展規(guī)劃來(lái)發(fā)展經(jīng)濟(jì)，未來(lái)30年內(nèi)我國(guó)的碳排放將持續(xù)保持高位，不可能達(dá)到凈零排放，也很難實(shí)現(xiàn)在2030年前達(dá)峰的國(guó)際承諾。

從我國(guó)金融業(yè)的現(xiàn)狀來(lái)看，雖然已經(jīng)構(gòu)建了綠色金融體系的基本框架，但綠色金融標(biāo)準(zhǔn)、信息披露水平和激勵(lì)機(jī)制尚未充分反映碳中和的要求，產(chǎn)品體系還沒(méi)有充分解決低碳投資所面臨的瓶頸，金融機(jī)構(gòu)還沒(méi)有充分意識(shí)到氣候轉(zhuǎn)型所帶來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn)，也沒(méi)有采取充分的措施來(lái)防范和管理這些風(fēng)險(xiǎn)。

針對(duì)這些問(wèn)題，筆者認(rèn)為，應(yīng)該從兩個(gè)方面加速構(gòu)建落實(shí)碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)的政策體系。一是要求各地方和有關(guān)部門(mén)加快制定30、60路線圖，出臺(tái)一系列強(qiáng)化低碳、零碳轉(zhuǎn)型的政策，強(qiáng)化各部門(mén)、地方政府和金融機(jī)構(gòu)之間的協(xié)調(diào)配合。二是從標(biāo)準(zhǔn)、披露、激勵(lì)和產(chǎn)品四個(gè)維度系統(tǒng)性地調(diào)整相關(guān)政策，構(gòu)建符合碳中和目標(biāo)要求的綠色金融體系，保證社會(huì)資本充分參與低碳、零碳建設(shè)，有效防范氣候相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

（一）地方和產(chǎn)業(yè)部門(mén)應(yīng)規(guī)劃碳中和路線圖。第一，中央應(yīng)明確要求各地方政府拿出落實(shí)碳中和目標(biāo)的規(guī)劃和實(shí)施路線圖，并鼓勵(lì)有條件的地區(qū)盡早實(shí)現(xiàn)碳中和。根據(jù)我們從若干地區(qū)了解的情況，許多省市（包括主要負(fù)責(zé)人）對(duì)碳中和的內(nèi)涵、背景和意義的了解十分有限，絕大多數(shù)地方的產(chǎn)業(yè)部門(mén)也尚未理解碳中和目標(biāo)意味著電力、交通、建筑和工業(yè)等部門(mén)必須大幅度轉(zhuǎn)型，也沒(méi)有認(rèn)識(shí)到習(xí)總書(shū)記提出的遠(yuǎn)期愿景需要現(xiàn)在就開(kāi)始行動(dòng)，否則會(huì)由于碳峰值過(guò)高帶來(lái)更大的社會(huì)和經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)。一些地方仍然誤以為由于煤炭是本省的資源稟賦，必須充分利用，因此，還在繼續(xù)規(guī)劃煤電和依賴傳統(tǒng)高碳技術(shù)的項(xiàng)目。還有一些地方雖然有意愿落實(shí)碳中和目標(biāo)，但由于面臨部分傳統(tǒng)高碳行業(yè)的阻力，中央又沒(méi)有給出明確的指引，因此不愿意率先推出碳中和路線圖。我們建議，中央應(yīng)該給予地方明確的指引，要求各地盡快制定落實(shí)碳中和目標(biāo)的規(guī)劃和實(shí)施路線圖，并鼓勵(lì)可再生能源資源充裕、林木覆蓋率較高、服務(wù)業(yè)比較發(fā)達(dá)、制造業(yè)比重較低、科技創(chuàng)新能力較強(qiáng)的地區(qū)盡早（如在2050年前后）實(shí)現(xiàn)凈零或近零排放，建立凈零排放示范園區(qū)和示范項(xiàng)目，為其他地區(qū)提供可復(fù)制、可借鑒的樣板。   

第二，中央應(yīng)明確要求相關(guān)部委制定零碳發(fā)展規(guī)劃和碳匯林業(yè)發(fā)展規(guī)劃，并盡可能將具體目標(biāo)納入相關(guān)行業(yè)的“十四五”規(guī)劃。碳中和目標(biāo)的落實(shí)涉及所有高碳行業(yè)的轉(zhuǎn)型，因此互相協(xié)調(diào)的行業(yè)規(guī)劃十分重要。根據(jù)我們的初步分析，這些行業(yè)規(guī)劃必須在“十四五”期間開(kāi)始發(fā)生根本性的轉(zhuǎn)變，應(yīng)該以大幅度減排作為未來(lái)五年、十年的約束性條件,乃至首要任務(wù)，而不是將低碳發(fā)展僅僅作為政策規(guī)劃中“錦上添花”式的點(diǎn)綴。比如，在能源行業(yè)的“十四五”和十年規(guī)劃中，必須明確提出停止新的煤電項(xiàng)目建設(shè)，大幅提高光伏、風(fēng)電、氫能、海上風(fēng)電和儲(chǔ)能技術(shù)的投資目標(biāo)。應(yīng)該考慮明確支持有條件的地方宣布停止燃油車(chē)銷(xiāo)售的時(shí)間表，繼續(xù)保持對(duì)新能源汽車(chē)的補(bǔ)貼和支持力度，大規(guī)模進(jìn)行充電樁等相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施的投資和部署。在綠色建筑領(lǐng)域，應(yīng)該盡快大規(guī)模實(shí)施超低能耗建筑標(biāo)準(zhǔn)和近零排放建筑標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)零碳建筑提供更大力度的財(cái)政和金融支持。在工業(yè)領(lǐng)域，應(yīng)該大力引進(jìn)國(guó)際上先進(jìn)的低碳、零碳技術(shù)，對(duì)各類(lèi)工業(yè)制造進(jìn)行大規(guī)模的、全面的節(jié)能改造。積極開(kāi)展生態(tài)系統(tǒng)保護(hù)、恢復(fù)和可持續(xù)管理，加強(qiáng)森林可持續(xù)經(jīng)營(yíng)與植樹(shù)造林以提升區(qū)域儲(chǔ)碳量與增匯能力。

（二） 以碳中和目標(biāo)完善綠色金融體系。金融行業(yè)應(yīng)該開(kāi)始規(guī)劃支持碳中和目標(biāo)的綠色金融路線圖。我們估計(jì)，在未來(lái)幾十年內(nèi)，在全國(guó)實(shí)現(xiàn)碳中和可能需要數(shù)百萬(wàn)億元的綠色低碳投資。根據(jù)綠色金融發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)，要滿足如此大規(guī)模的投資需求，90%左右的資金必須依靠金融體系來(lái)動(dòng)員和組織。因此，金融管理部門(mén)和各地方都有必要牽頭研究和規(guī)劃以實(shí)現(xiàn)碳中和為目標(biāo)的綠色金融發(fā)展路線圖。

這個(gè)路線圖的主要內(nèi)容應(yīng)該包括三個(gè)方面的內(nèi)容：一是目標(biāo)落實(shí)到主要產(chǎn)業(yè)的中長(zhǎng)期綠色發(fā)展規(guī)劃和區(qū)域布局，編制綠色產(chǎn)業(yè)和重點(diǎn)項(xiàng)目投融資規(guī)劃，制定一系列具體的行動(dòng)方案和措施，包括發(fā)展可再生能源和綠色氫能、工業(yè)低碳化、建筑零碳化、交通電動(dòng)化、煤電落后產(chǎn)能淘汰等。二是建立綠色產(chǎn)業(yè)規(guī)劃與綠色金融發(fā)展規(guī)劃之間的協(xié)調(diào)機(jī)制。制定一系列綠色低碳產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品和綠色金融標(biāo)準(zhǔn)體系，建立綠色項(xiàng)目與綠色融資渠道的協(xié)同機(jī)制，包括服務(wù)于綠色項(xiàng)目和綠色資金的對(duì)接平臺(tái)。三是以碳中和為目標(biāo)，完善綠色金融體系，包括修改綠色金融標(biāo)準(zhǔn)，建立強(qiáng)制性的環(huán)境信息披露要求，強(qiáng)化對(duì)綠色低碳投融資的激勵(lì)機(jī)制，支持低碳投融資的金融產(chǎn)品創(chuàng)新。具體建議如下：

1.以碳中和為約束條件，修訂綠色金融標(biāo)準(zhǔn)。雖然人民銀行牽頭修訂的新版《綠色債券項(xiàng)目支持目錄》（征求意見(jiàn)稿）已經(jīng)剔除了“清潔煤炭技術(shù)”等化石能源相關(guān)的高碳項(xiàng)目，但其他綠色金融的界定標(biāo)準(zhǔn)（包括綠色信貸標(biāo)準(zhǔn)、綠色產(chǎn)業(yè)目錄等）還沒(méi)有作相應(yīng)的調(diào)整。未來(lái)，應(yīng)該按照碳中和目標(biāo)修訂綠色信貸、綠色產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，建立綠色基金、綠色保險(xiǎn)的界定標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)保證符合這些綠色標(biāo)準(zhǔn)的項(xiàng)目不會(huì)對(duì)其他可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)產(chǎn)生重大的負(fù)面影響。

2.建議監(jiān)管部門(mén)要求金融機(jī)構(gòu)對(duì)高碳資產(chǎn)的敞口和主要資產(chǎn)的碳足跡進(jìn)行計(jì)算和披露。建議人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)等金融監(jiān)管部門(mén)明確提出對(duì)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展環(huán)境和氣候信息披露的要求，其中，應(yīng)該包括對(duì)金融機(jī)構(gòu)持有的綠色、棕色資產(chǎn)的信息，也應(yīng)該包括這些資產(chǎn)和主要資產(chǎn)的碳足跡。初期，可以要求金融機(jī)構(gòu)披露其持有的棕色或高碳行業(yè)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)敞口（如煤炭采掘、煤電、鋼鐵、水泥、化工、鋁業(yè)等行業(yè)的貸款和投資），并計(jì)算和披露接受貸款和投資的企業(yè)碳排放和碳足跡。中期，可以要求金融機(jī)構(gòu)披露主要貸款/投資的碳足跡（或向大中型企業(yè)提供的貸款/投資）。監(jiān)管部門(mén)、行業(yè)協(xié)會(huì) (如綠金委)和國(guó)際合作機(jī)制（如中英環(huán)境信息披露試點(diǎn)工作組）應(yīng)組織金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展環(huán)境信息披露方面的能力建設(shè)，推廣領(lǐng)先機(jī)構(gòu)的最佳實(shí)踐。

3.監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)該明確鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展環(huán)境和氣候風(fēng)險(xiǎn)分析，強(qiáng)化能力建設(shè)。目前，我國(guó)只有數(shù)家銀行開(kāi)展了環(huán)境和氣候風(fēng)險(xiǎn)分析，多數(shù)大型金融機(jī)構(gòu)開(kāi)始有所認(rèn)知但尚未建立分析能力，多數(shù)中小機(jī)構(gòu)還未意識(shí)到氣候轉(zhuǎn)型可能帶來(lái)的信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。建議人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)等金融監(jiān)管部門(mén)明確指示我國(guó)金融機(jī)構(gòu)參考NGFS等有關(guān)做法，開(kāi)展前瞻性的環(huán)境和氣候風(fēng)險(xiǎn)分析，包括壓力測(cè)試和情景分析。行業(yè)協(xié)會(huì)、研究機(jī)構(gòu)、教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)也應(yīng)組織專(zhuān)家支持金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展能力建設(shè)，并重點(diǎn)開(kāi)展這個(gè)領(lǐng)域的國(guó)際交流。央行和金融監(jiān)管部門(mén)應(yīng)牽頭組織宏觀層面的環(huán)境和氣候風(fēng)險(xiǎn)分析，研判這些風(fēng)險(xiǎn)對(duì)金融穩(wěn)定的影響，并考慮逐步要求大中型金融機(jī)構(gòu)披露環(huán)境和氣候風(fēng)險(xiǎn)分析的結(jié)果。

4.圍繞碳中和目標(biāo)，建立更加強(qiáng)有力的綠色金融激勵(lì)機(jī)制。建議人民銀行考慮設(shè)立較大規(guī)模的再貸款機(jī)制（每年數(shù)千億級(jí)別），專(zhuān)門(mén)用于支持低碳項(xiàng)目；將較低風(fēng)險(xiǎn)的綠色資產(chǎn)納入商業(yè)銀行向央行借款的合格抵押品范圍；將銀行資產(chǎn)的碳足跡納入綠色銀行的考核評(píng)估機(jī)制，并將銀行的碳足跡與央行貨幣政策工具的使用掛鉤；考慮在保持銀行總體資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重不變的前提下，降低綠色資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，提高棕色/高碳資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重。在對(duì)整個(gè)銀行業(yè)推出風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重的調(diào)整辦法之前，可以支持有條件的地區(qū)和金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展相關(guān)試點(diǎn)工作。

5.外管局和主權(quán)基金應(yīng)開(kāi)展ESG投資，培育綠色投資管理機(jī)構(gòu)。外匯管理部門(mén)和主權(quán)基金可以參考NGFS的建議，主動(dòng)開(kāi)展可持續(xù)投資，以引領(lǐng)私營(yíng)部門(mén)和社會(huì)資金的參與。建議外匯管理部門(mén)和主權(quán)基金按可持續(xù)/ESG投資原則建立對(duì)投資標(biāo)的和基金管理人的篩選機(jī)制，建立環(huán)境和氣候風(fēng)險(xiǎn)的分析能力，披露ESG信息，支持綠色債券市場(chǎng)的發(fā)展，積極發(fā)揮股東作用，推動(dòng)被投資企業(yè)提升ESG表現(xiàn)。

6.監(jiān)管部門(mén)應(yīng)該強(qiáng)制要求金融機(jī)構(gòu)在對(duì)外投資（包括對(duì)“一帶一路”投資）中開(kāi)展環(huán)境影響評(píng)估。繼續(xù)在“一帶一路”地區(qū)投資煤電等高碳項(xiàng)目，有損于中國(guó)“一帶一路”綠色化倡議的國(guó)際形象，也會(huì)對(duì)中國(guó)金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)和金融風(fēng)險(xiǎn)。建議有關(guān)部門(mén)盡快建立我國(guó)對(duì)外投資的強(qiáng)制性環(huán)境影響評(píng)估機(jī)制，嚴(yán)格限制對(duì)污染和高碳項(xiàng)目的海外投資；支持我國(guó)金融機(jī)構(gòu)承諾大幅度減少和停止對(duì)海外新建煤電項(xiàng)目的投資和擔(dān)保。通過(guò)國(guó)際合作渠道，推動(dòng)中、日、韓協(xié)同減少和停止對(duì)第三國(guó)的煤電投資。

7.鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)探索轉(zhuǎn)型融資，包括設(shè)立轉(zhuǎn)型基金和發(fā)行轉(zhuǎn)型債券。要實(shí)現(xiàn)碳中和，不僅僅要支持純綠的項(xiàng)目 (如清潔能源、新建的綠色交通和綠色建筑項(xiàng)目等)，也要支持化石能源企業(yè)向清潔能源轉(zhuǎn)型、老舊建筑的綠色低碳改造、高碳工業(yè)企業(yè)的節(jié)能減排和減碳項(xiàng)目等。后者一般被稱(chēng)為轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，也需要大量融資和一定的激勵(lì)機(jī)制。歐洲已經(jīng)建立了一些轉(zhuǎn)型基金，支持高碳企業(yè)向低碳轉(zhuǎn)型，同時(shí)避免失業(yè)；也推出了一些轉(zhuǎn)型債券，支持傳統(tǒng)能源企業(yè)引入新能源項(xiàng)目，將廢舊礦山改造為生態(tài)景區(qū)等。我國(guó)也應(yīng)借鑒這些經(jīng)驗(yàn)，在認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)、披露要求、激勵(lì)機(jī)制等方面探索建立支持轉(zhuǎn)型融資的機(jī)制，支持金融機(jī)構(gòu)推出轉(zhuǎn)型債券、轉(zhuǎn)型基金、轉(zhuǎn)型保險(xiǎn)等金融工具。

本文作者為央行貨幣政策委員會(huì)委員、中國(guó)金融學(xué)會(huì)綠色金融專(zhuān)業(yè)委員會(huì)（綠金委）主任、北京綠色金融與可持續(xù)發(fā)展研究院院長(zhǎng)。北京綠色金融與可持續(xù)發(fā)展研究院胡敏、楊鸝，綠金委和清華大學(xué)綠色金融發(fā)展研究中心的多位專(zhuān)家提供了素材支持。