《環球》雜志：在一些人看來，綠色建筑成本高回報小，如果這種現象持續存在，是否會導致綠色金融對綠色建筑支持的積極性始終在低位徘徊？如何解決這一難題？

馬駿：導致有些綠色建筑的項目回報不高的原因很多。除了房地產調控影響外，還包括：消費者對綠色建筑認識不足，不充分理解綠色建筑的節能、節水和舒適性增加等好處；消費者不完全相信開發商所宣稱的綠色建筑的好處；綠色建筑在融資便利性、融資成本方面還缺乏優勢。

針對這些問題，產業主管部門需要進一步完善相應的管理和監管制度，例如出臺綠色建筑標識的管理辦法、建立綠色建筑市場的信用體系等，并加大相關消費者宣傳；綠色金融體系本身，也要針對綠色建筑市場的特性，進行相關政策和金融工具的創新。例如銀行要投入力量分析綠色開發貸和綠色按揭貸的違約率與“非綠”貸款的區別，在此基礎上實行差別化定價。要研發綠色開發貸、按揭貸、建筑光伏資產的證券化產品，綠色建筑保險產品，以及與綠色建筑碳減排相關的交易機制。

如果能較好地解決以上這些問題，成本高回報低的問題自然會迎刃而解，也就能激發綠色金融對于綠色建筑市場的積極性。國際上多家知名房地產咨詢機構的研究顯示，雖然綠色建筑較普通建筑的成本稍高，但在發達國家投資綠色建筑會比投資普通建筑更具超額收益。也就是說，投資綠色建筑的潛在回報率高于對非綠色建筑的投資。

《環球》雜志：如何鼓勵民間資本更多地參與到綠色建筑產業中？如何解決綠色建筑產業中存在的融資難融資貴問題？

馬駿：目前民間資本參與綠色建筑產業意愿還不高，主要原因就是前面提到的房地產調控影響、綠色建筑標識管理、綠色建筑的質量與性能保證以及消費端需求未激活這幾個方面的問題。若這些問題能得以有效解決，并將風險控制在合理范圍，綠色建筑項目會具備非常有競爭力的成本收益性，就會對民間資本產生很強的吸引力。如果再從金融和財政政策上加大對綠色建筑的支持，將其更好地納入綠色金融的支持范圍，就更能激勵民間資本投資這一市場。

綠色建筑產業中的融資難融資貴問題，主要涉及產業鏈中的中小微企業。綠色建筑行業的產業鏈較長、涉及主體較多，除了大型房地產開發商，還有大量中小微民營企業，比如綠色建材企業和節能技術服務公司。這些企業有一定的綠色技術創新能力，但大多為輕資本、高信用風險類企業，難以提供金融機構愿意接受的抵押擔保品。要解決這些企業的融資難融資貴問題，一方面是要完善綠色建筑的信息披露機制和整個綠色建筑產業鏈的信用體系，利用大數據、人工智能等技術，建立綠色建筑項目信息平臺，改善金融機構對這些企業的信用評價；另一方面可運用供應鏈金融等金融工具，以大型房地產企業為風控主體，有針對性地為建筑供應鏈上的綠色中小微企業提供定制化的金融服務。

《環球》雜志：2019年全球有超過30%的綠色債券募集資金投向綠色建筑領域，而中國發行的人民幣綠色債券投向綠色建筑領域的占比僅約6%，導致這一差距的原因有哪些？為何綠色建筑企業對發行綠色債券“積極性”不高？未來發展空間如何？

馬駿：綠色債券市場對于債券發行人的信息披露要求較高，對于資金用途以及整個項目的“綠色效益”要有很好的保證，一旦選擇發行綠色債券，則要承擔一定時期內的信息披露與質量保證的責任。由于自身在項目質量和信息披露方面還缺乏底氣，這樣的責任會讓很多綠色建筑相關企業望而卻步。

但未來隨著制約我國綠色建筑市場發展的問題一一得以化解，我有信心會有越來越多的綠色建筑產業鏈上的企業發行綠色債券，綠色建筑在我國綠色債券市場中的比重也會上升至一個合理的水平。