今天，中國人民銀行、國家發(fā)改委和中國證監(jiān)會發(fā)布的《綠色債券支持目錄》的征求意見稿（簡稱《目錄稿》），剔除了煤炭的清潔利用，同時還首次納入碳捕集利用與封存（CCUS）技術(shù)。我們認(rèn)為這項調(diào)整意義很大，有利于明確傳統(tǒng)清潔煤項目并不是綠色屬性，也能夠提振金融機(jī)構(gòu)對CCUS的信心。雖然CCUS最終可能被納入中國綠色債券支持目錄，但貼上綠色債券標(biāo)簽并不意味著能夠帶來更多的政策支持或能夠降低融資成本。未來CCUS資產(chǎn)的融資能力還需要CCUS項目開發(fā)單位、技術(shù)單位和投融資機(jī)構(gòu)共同努力提升，實現(xiàn)在沒有上級公司擔(dān)保和沒有外部擔(dān)保的情況下發(fā)債融資商業(yè)可行。

新版《目錄稿》與國家發(fā)改委綠色產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄（簡稱《產(chǎn)業(yè)目錄》）的形式和內(nèi)容都比較接近。根據(jù)中國國際工程咨詢公司課題組發(fā)出的咨詢報告顯示，《產(chǎn)業(yè)目錄》內(nèi)的一些綠色領(lǐng)域很難識別氣候效益。我們研究了剛剛發(fā)出的《目錄稿》，里面許多領(lǐng)域氣候?qū)傩噪y以明確，如“水污染防治裝備制造”、“無毒無害原料生態(tài)與替代使用”等。氣候友好是目前國際金融機(jī)構(gòu)綠色轉(zhuǎn)型發(fā)展的主旋律，有必要進(jìn)一步開發(fā)滿足不同投資者需求的《氣候債券》目錄或《綠色債券》氣候友好屬性的子目錄。

我們另一方面的擔(dān)心是，對于氣候友好投資者和綠色的投資者、政策制定者可能會對把政策和普惠資金投向已經(jīng)商業(yè)可行（即沒有額外性，不會產(chǎn)生額外綠色效益的項目），這樣會造成公共資源的浪費。這是國際綠色金融產(chǎn)品的普遍性問題，但額外性識別和披露一直被無情地忽視。應(yīng)對這些問題，政府或民間機(jī)構(gòu)有必要在綠色債券目錄的成功經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，開發(fā)《氣候債券》子標(biāo)準(zhǔn)或債券氣候?qū)傩栽u估辦法，對現(xiàn)有綠色債券標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行細(xì)分，識別有顯著氣候效益，披露額外性，通過統(tǒng)計形式的貼標(biāo)鼓勵商業(yè)的氣候融資，促進(jìn)真正帶來額外減排的融資活動。

中國是化石能源使用大國，煤炭在一次能源內(nèi)占主導(dǎo)地位。而CCUS是唯一一項能夠使得煤炭使用實現(xiàn)近零排放甚至負(fù)排放的技術(shù)路線。實現(xiàn)CCUS技術(shù)商業(yè)化需要鼓勵CCUS投資，促進(jìn)大型一體化示范項目在各行業(yè)進(jìn)行示范，如電力、水泥、鋼鐵、煉化等。除了各種政府鼓勵性貼標(biāo)，如示范項目基地，聯(lián)合實驗室，綠色債券等，歸根結(jié)底要做成大型項目示范還是需要更實在的政策支持，為項目投資者帶來實實在在的好處。

我們建議，未來無論是叫綠色債券、氣候債券還是藍(lán)色債券，不管用什么名稱，實現(xiàn)金融標(biāo)準(zhǔn)能更好地識別值得支持的CCUS項目，借助金融人才的投融資回報量化能力和市場經(jīng)驗來明確CCUS項目是否需要支持以及需要支持力度，探索協(xié)同各有關(guān)政府部門的政策支持。例如結(jié)合碳市場機(jī)制，結(jié)合廣東省正在開展普惠機(jī)制的成功經(jīng)驗，結(jié)合電價補(bǔ)貼政策，結(jié)合電量分配政策，或者學(xué)習(xí)加拿大的碳市場對Quest煉油廠CCUS進(jìn)行兩倍減排量的支持。最近一年，美國、挪威、英國、加拿大等發(fā)達(dá)國家都在加速推進(jìn)對CCUS項目的政策支持，我們期待中國財稅、環(huán)境權(quán)益市場和投融資產(chǎn)品，能夠形成合力，推動中國CCUS示范項目的推進(jìn)。

文章作者：
胡黎明，廣東潤碳科技有限公司運營總監(jiān)；
劉牧心，廣東潤碳科技有限公司顧問。
潤碳科技為華潤電力控股公司，是首家央企CCUS專業(yè)運營公司，負(fù)責(zé)CCUS項目開發(fā)、技術(shù)推廣、位于華潤電力海豐電廠的廣東碳捕集測試平臺的運行、碳資產(chǎn)管理、氣候投融資服務(wù)等業(yè)務(wù)。