在綜合考慮回應人士的意見后，聯交所針對《咨詢文件》中的部分建議描述做了調整，但總體來說，《咨詢文件》中的各項修訂建議最后在新版《ESG指引》中均得到了采納。具體如下：

新版《ESG指引》要求發行人強制披露董事會聲明，就董事會對ESG事宜的監管、ESG管理方針及如何按照ESG目標檢討進度等進行說明，體現出聯交所對董事會參與公司ESG管理的重視程度。投資人希望發行人ESG工作不僅僅滿足披露要求，而是通過董事會的參與和領導，促進ESG管理體系、管理舉措落地，促使企業對于ESG風險進行有效的識別和管理，實現可持續發展。

我們建議上市公司將環境和社會目標納入公司發展戰略，及早將ESG納入公司治理中，董事會層面應引起足夠重視，從而推動ESG管理匹配必需的資源以實現落地。在公司運營層面，完善并不斷優化ESG管治架構，將環境責任、社會責任職責拆解并匹配至各層級崗位，全面提升企業ESG管理能力。

重要性原則是ESG評估及編報過程中最重要的環節之一，奠定了公司面對ESG事宜時采用的態度及方針。重要性評估可以令投資人知曉董事會如何評估和衡量ESG風險的優先順序。否則，投資人可能會產生疑問：發行人如何合理底確定其所面對的ESG風險？發行人所屬行業、業務所處地理位置以及其他因素各不相同，因此面臨的ESG風險及影響程度也各不相同。以廢棄物產生量為例，在金融行業和高耗能行業中，該指標在投資決策中所占比重顯然不同。重要性評估是ESG風險評估的一部分，發行人可通過重要性評估識別對于利益相關方重要的議題，從而進行針對性的披露。我們建議上市公司應充分利用重要性評估過程，了解利益相關方對于公司發展或ESG事宜的重要看法，也可以通過了解外部評級或指數的要求，進一步完善重要性分析。ESG重要風險指標的披露將影響上市企業ESG表現水平，從而影響投資人的相關決策。若指引中的某些議題對發行人業務無關重要，報告應作解釋，而不是機械的披露無關的資料或數據。

氣候變化已成為全球焦點，氣候轉變對全球經濟構成重大風險而且會影響到許多企業的行業，并可對發行人長期持續發展產生重大影響。可能會增加經營、合規及其他成本，也可能是旱災、水災等自然災害嚴重影響企業運營。因此越來越多地投資者希望獲取企業在應對氣候變化所采取地措施，降低長期投資地風險。為了順應該趨勢，新版《ESG指引》環境范疇新增層面A4氣候變化，要求上市公司披露對于氣候變化重大影響的識別及應對措施，并明確要求披露范疇1及范疇2的溫室氣體排放。新增的氣候變化層面，亦在一定程度上與國際標準接軌。

我們建議上市公司應審視氣候變化對于自身業務的影響，并制定應對策略和措施，對TCFD建議引起足夠重視，披露內容應有利于投資者或利益相關方進行投資決策。此外，眾多獲國際認可的ESG匯報標準/指引也應納入到考慮范圍內酌情參考，包括但不限于GRI標準、ISO26000等；也可針對聯合國可持續發展目標（SDGs）等開展對標工作。

2019年8月19日，181位美國頂級公司CEO在“商業圓桌會議”(Business Roundtable)上聯合簽署了《公司宗旨宣言書》，宣稱：股東利益不再是一個公司最重要的目標，公司的首要任務是創造一個更美好的社會。在全球社會引起重大反響。新版《ESG指引》提升社會范疇披露要求為“不披露就解釋”，也在說明企業社會責任對于企業可持續發展的重要性。上市企業ESG報告在社會范圍關鍵績效指標披露方面仍顯薄弱，而投資者及利益相關方卻期望了解更多這方面信息。

我們建議上市公司應仔細了解指引中的各項要求，并以此為標準來梳理自身社會范疇工作管理現狀、信息管理現狀并制定對應的披露策略，確保清晰、全面、有重點地進行回應。尤其針對大體量的上市企業來說，社會關鍵績效指標存在數據龐大、收集程序復雜的挑戰，建議上市企業引入ESG信息管理系統，以確保社會關鍵績效指標披露全面準確。

從披露責任來講，新版《ESG指引》中僅包括兩個層面：強制披露規定和不遵守就解釋，這意味著ESG報告從部分指標強制披露已上升為全部強制披露。從數據披露要求來看，新版《ESG指引》增強了量化披露數據要求，比如必須披露相關數據計算的標準及方法來保證一致性、可比性、要求披露連續三年死亡率數據等。從刊發時限來說，ESG報告刊發時間提前，財政年度結束于每年6月的上市公司，最早ESG報告披露時間將不晚于2021年11月30日。毫無疑問，這從整體上提升了對上市公司的ESG披露要求。

面對以上要求提升，一方面我們建議上市企業應盡早將新的指標要求納入到日常運營中展開管理與收集，評估現行ESG信息管理的準確性及有效性，實現ESG數據常態化管理。另一方面根據我們的經驗，部分上市企業在過往準備ESG報告時開展的時間較晚甚至年報披露后才予以準備，對此我們強烈建議上市企業盡早開始準備ESG報告以回應聯交所更為嚴格的披露要求。需要提出的是，目前大部分上市企業ESG信息管理主要依靠人工填報、統計、核對等，這對數據的準確、全面、時效皆造成了很大的局限性，無法有效支持ESG風險評估和信息披露，發行人可在適當階段引入ESG信息管理系統，提高對于ESG數據的收集和整理效率。

雖然目前ESG報告獨立驗證在資本市場仍處于自愿階段，但據不完全統計，目前全球丹麥、法國和瑞典三個國家對企業社會責任報告審驗進行了強制性要求。相關研究報告顯示，全球大型企業的社會責任報告認證的比例逐年增加，特別是全球最大的250家企業（G250）中63%的企業為社會責任報告聘請第三方審驗。隨著中國資本市場逐步國際化，越來越多投資者將ESG信息納入到投資決策中，也將更加關注ESG報告信息的可信性。我們建議上市公司盡早引入第三方獨立驗證，提升ESG報告信息的可靠性、真實性，增加公司在ESG披露環節的競爭力。另一方面，通過開展第三方驗證審視公司內部ESG管理架構的完善程度、ESG信息管理的有效性等，也利于發現問題并及時優化。

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在分析新版《ESG指引》過程中，我們深刻地感受到來自監管層、投資人、上市公司、非政府/慈善組織、市場從業人士等機構和個人對于企業ESG風險識別和管理的重視，投資人尤其希望通過上市企業ESG報告了解更多企業對于ESG風險和機遇的識別與管理。ESG報告是上市企業與投資人、監管機構等利益相關方溝通的媒介。聯交所發布的新版《ESG指引》在一定程度上反映了監管趨勢、投資者訴求，我們相信，未來A股對于ESG信息披露的要求也會逐步提升。企業管理層應真正將ESG理念和管理重視起來，審視企業ESG管理現狀與自身業務發展的匹配度，把ESG作為支持企業可持續發展、提高公司價值乃至公司市值的有效工具。