12月11日，氣候債券倡議組織（Climate Bond Initiative，下稱CBI）公布了最新的CBI綠色債券認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)的3.0版本，對現(xiàn)有的氣候債券認(rèn)證指南進行了重大升級，以滿足市場增長的對相關(guān)債券加強報告、提升透明度和綠色定義協(xié)調(diào)的需求。

根據(jù)CBI的統(tǒng)計，2018年全球綠色債券發(fā)行總量達1709億美元，2019年到目前已發(fā)行的綠色債券規(guī)模為2312億美元，預(yù)計全年將達到2500億美元。而2020年，綠色債券的規(guī)模預(yù)計還將進一步擴大至3500億至4000億美元。CBI的首席執(zhí)行官Sean Kidney表示：“3.0標(biāo)準(zhǔn)加強了信息披露和綠色定義，是綠色債券市場走向成熟的又一步，希望可以盡快推進綠色債券發(fā)行量接近1萬億美元。”

就中國而言，今年上半年綠色債券發(fā)行量共計1439億人民幣，同比增長62%。但與去年相比，符合國際綠色債券定義的總量占比有所下降，這主要是因為中國的綠債標(biāo)準(zhǔn)在部分領(lǐng)域與國際標(biāo)準(zhǔn)存在差異。

最新綠債新標(biāo)與多國綠債標(biāo)準(zhǔn)相容

CBI這一新標(biāo)準(zhǔn)的公布旨在支持全球綠色投資市場的擴張，并希望通過這樣一個全球投資者都可以信任的簡單標(biāo)簽，加速使綠色債券、綠色貸款及其他產(chǎn)品成為投資主流。

3.0版本與此前的版本主要不同之處在于，新版詳細(xì)列出了綠債申請文件需要包括的框架，加強了對每年發(fā)行人發(fā)布的報告在債券配置、合規(guī)及影響上的闡述要求，以及資金支出用途的說明。不過，2020年6月30日前，綠債發(fā)行人仍可自行選用新版3.0標(biāo)準(zhǔn)評定或現(xiàn)有的版本。

綠色債券是指那些旨在為能解決氣候變化問題的項目而進行融資的債券。它們可以由政府、銀行、市政機構(gòu)或企業(yè)發(fā)行。綠色標(biāo)簽也可以適用于任何形式的債務(wù)工具，包括私募債券、資產(chǎn)證券化、擔(dān)保債券等。

CBI認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)可以為發(fā)行人和投資者確保綠色債券產(chǎn)品符合全球主要地區(qū)綠色標(biāo)簽的要求，具有科學(xué)依據(jù)，并符合巴黎氣候協(xié)議將升溫控制在2攝氏度以內(nèi)的目標(biāo)。這一標(biāo)準(zhǔn)的本次更新使得CBI綠債標(biāo)準(zhǔn)與最新的歐盟《綠色債券標(biāo)準(zhǔn)》（EUGBS）、國際資本市場協(xié)會(ICMA)的《綠色債券原則》(GBP)、倫敦貸款市場協(xié)會(LMA)的《綠色貸款原則》（GLP）以及印度、日本、東盟國家近期推出的相關(guān)綠債指導(dǎo)標(biāo)準(zhǔn)相容。

中國標(biāo)準(zhǔn)部分與國際標(biāo)準(zhǔn)存差異

近年來在中國綠色發(fā)展戰(zhàn)略的大背景下，我國綠色債券的發(fā)行近年來呈現(xiàn)井噴態(tài)勢，不但規(guī)模迅速擴大，相關(guān)制度的制定和完善也在不斷推進。

去年1月，央行、證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布《綠色債券評估認(rèn)證行為指引（暫行）》，從機構(gòu)資質(zhì)、業(yè)務(wù)承接、業(yè)務(wù)實施、報告出具，以及監(jiān)督管理等方面作出了具體的規(guī)范和要求，首次對綠色債券評估認(rèn)證行為統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。

圖片來源于氣候債券倡議組織網(wǎng)站

CBI報告數(shù)據(jù)顯示，2018年符合國際定義的中國綠色債券達到2103億人民幣（約312億美元），包括中國發(fā)行人在境內(nèi)和境外市場共發(fā)行的2089億人民幣（309億美元）綠色債券，以及14億人民幣（2.08億美元)的綠色熊貓債，占全球綠債發(fā)行量的18％，比2017年的規(guī)模（1578億人民幣，合235億美元）增長了33％。

今年上半年，中國綠色債券發(fā)行量共計1439億人民幣（約218億美元），同比大幅增長62%。但與去年相比，符合國際綠色債券定義的總量占比有所下降，目前有49％（或 107 億美元）的債券符合國際綠色債券定義，占比少于去年的74%。究其原因，這主要是因為中國的綠債標(biāo)準(zhǔn)在部分領(lǐng)域與國際標(biāo)準(zhǔn)存在差異。

據(jù)了解，多數(shù)債券不符合CBI定義的標(biāo)準(zhǔn)，是因為發(fā)行人在不一定與綠色項目相關(guān)的領(lǐng)域運用的募集資金規(guī)模超過了5%。作為國際上一般的慣例，至少95％的綠色債券募集資金應(yīng)與綠色資產(chǎn)或項目掛鉤。然而，根據(jù)中國發(fā)展改革委員會2016年初發(fā)布的指引，債券發(fā)行人可以使用多達50％的債券收益為一般營運資金籌資。2018年8月，上海證券交易所解釋其平臺上列出的綠色債券和綠色ABS的監(jiān)管要求時，也表示綠色債券募集資金用于綠色行業(yè)的比例應(yīng)不低于70％，同時允許發(fā)行人在綠色產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域營業(yè)收入占比超過50%的先提條件下，可不對應(yīng)具體綠色項目發(fā)行綠色公司債券。

例如，今年就有發(fā)綠債的企業(yè)使用50％的募集資金為綠色項目提供資金，但其余的資金則用于補充一般公司營運，這就屬于未達國際標(biāo)準(zhǔn)。還有一部分債券不符合國際標(biāo)準(zhǔn)，是因為其支持項目在國內(nèi)和國際的綠色標(biāo)準(zhǔn)定義上存在偏差。