原文題目：Does the EU Emissions Trading System induce investment leakage? Evidence from German multinational firms
原文作者：Nicolas Koch, Houdou Basse Mama
一作單位：Mercator Research Institute on Global Commons and Climate Change, Torgauer Stra?e 12-15, Berlin 10829, Germany
期刊名：Energy Economics
期刊月份： 2019.6
關鍵詞：環境監管，歐盟排放交易體系，外國投資，工業搬遷，碳泄漏
限制溫室氣體排放的環境
政策旨在調節與排放相關的負外部性，但是這些政策也會產生巨大的成本，導致生產力增長緩慢，降低企業在國際
市場的競爭力。2005年，歐盟推出了第一個強制性
碳交易體系，通過對能源和制造業企業的
碳排放定價，加強環境監管。不過，這有可能導致企業將生產地點轉移到政策相對寬松的地區，造成“碳泄漏”。本研究以德國公司為研究對象，估算歐盟碳交易體系對2005-2013年期間德國公司向外國直接投資的影響。本研究借鑒前人研究經驗，通過兩階段策略（標記階段和因果分析階段）提升結果的穩健性。
研究結果表明，只有少數受碳交易體系監管的企業將其歐盟以外的外國直接投資增加了52%±47%，這主要是由于企業樣本中地理位置較為靈活的企業樣本較少。這些重新安置的公司既不是能源密集型企業，也不是排放密集型企業，這說明歐盟
碳市場的建設導致“碳泄漏”的可能性有限。不過，整體而言，在碳交易體系的管控下，這些公司平均將其在歐盟以外的分公司數量增加了28%±24%，體現了公司在政策背景下的決策變化。
編者按
2018年底，發改委正式發布《全國碳
排放權交易市場建設方案(發電行業)》，標志著中國全國碳市場的成立，其覆蓋的二氧化碳排放量也將占到全國三分之一左右（35億噸），并且最終將涵蓋八個行業，一躍成為全球最大的碳市場。不過，碳市場的建立也將有可能對企業的投資決策產生影響，導致企業國外投資的增加。如何在經濟發展和環境管控之間取得平衡點是政府需要關注的
問題。
