綠色債券顧名思義是與“綠色”、“環(huán)保”主題相關(guān)的債券，即債券融資最終將用于節(jié)能減排、生態(tài)環(huán)保、可持續(xù)發(fā)展領(lǐng)域。隨著全球氣候變暖、自然資源枯竭、生態(tài)環(huán)境惡化的不斷加劇，氣候變化越來越受到世界關(guān)注，在金融領(lǐng)域“碳金融”、“能源金融”、“綠色金融”等支持應(yīng)對氣候變化，促進節(jié)能減排事業(yè)的細分領(lǐng)域也不斷得到發(fā)展和延伸。

（一）綠色債券的定義：以資金使用范疇作為認定標準

綠色債券最早并沒有統(tǒng)一的規(guī)則和定義，但是國際上的多邊國際金融組織、政策性金融機構(gòu)、地方政府以及大型跨國企業(yè)都曾通過發(fā)行債券為綠色相關(guān)項目進行融資，目前也被認為是早期綠色債券的范疇。目前國際上同行的綠色債券標準主要包括綠色債券原則（Green Bond Principle ，GBP）和氣候債券組織標準（CBI）。

綠色債券原則是由綠色債券發(fā)行人、投資機構(gòu)和承銷商組成的綠色債券原則執(zhí)行委員會（GBP Initial Executive Committee）與國際資本市場協(xié)會（ICMA）合作推出的，為了增強綠色債券信息披露的透明度、促進綠色債券市場健康發(fā)展的自愿性指導方針。2014年4月國際資本市場協(xié)會（ICMA）被任命為GBP秘書長單位，2015年3月27日，ICMA聯(lián)合130多家金融機構(gòu)共同出臺最新版綠色債券原則（GBP）。截至2015年底，全球超過103家綠色債券發(fā)行人、承銷商和投資者成為GBP的會員，超過54個組織遵守GBP原則。

 氣候債券組織（Climate Bond Initiative，CBI）是目前全球市場最活躍的推動綠色債券的非政府組織之一，旨在確認募集資金的使用方式符合低碳經(jīng)濟要求。CBI的目的是開發(fā)與GBP互補的標準，通過給出具體的實施指導方針，明確在行業(yè)層面定義什么是符合“綠色”標準的。CBI在標準制定過程中還與綠色債券的第二意見提供機構(gòu)合作，進行綠色債券的認證程序監(jiān)督。

我國綠色債券標準的界定由監(jiān)管部門自上而下推出，根據(jù)人民銀行公告，綠色金融債券是指金融機構(gòu)法人依法發(fā)行的、募集資金用于支持綠色產(chǎn)業(yè)并按約定還本付息的有價證券。綠色產(chǎn)業(yè)項目范圍可以參考《綠色債券支持項目目錄》。發(fā)改委給出的定義：綠色債券是指募集資金主要用于支持節(jié)能減排技術(shù)改造、綠色城鎮(zhèn)化、能源清潔高效利用、新能源開發(fā)利用、循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展、水資源節(jié)約和非常規(guī)水資源開發(fā)利用、污染防治、生態(tài)農(nóng)林業(yè)、節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)、低碳產(chǎn)業(yè)、生態(tài)文明先行示范實驗、低碳試點示范等綠色循環(huán)低碳發(fā)展項目的企業(yè)債券。可見對于綠色債券的定義主要還是集中在募集資金的使用范疇。

實際上，綠色債券不僅具有普通債券的基本要素，同時還要具備“綠色”的屬性，在債券募集資金的用途、綠色項目的評估和選擇、募集資金的跟蹤管理、定期信息披露等方面都應(yīng)該有別于普通的債券。

（二）國際綠色債券市場：13年之后迅猛發(fā)展

隨著GBP原則的推出以及CBI的活躍，國際綠色債券市場規(guī)模迅速擴大，2015年綠色債券發(fā)行數(shù)量達到232只，發(fā)行規(guī)模達39.5億元。同時，綠色債券發(fā)行主體也從最初的國際性或區(qū)域性政策性金融機構(gòu)發(fā)展到包括地方政府、商業(yè)銀行、企業(yè)在內(nèi)的多市場主體。在投資人方面，由于國外“責任投資人”逐步增加，資產(chǎn)管理公司、商業(yè)銀行、券商、基金等都參與了綠色債券的投資。

國際市場綠色債券主要發(fā)行期限在1-5年，占比達到60%，10年以上綠色債券占比僅為11%。評級方面，綠色債券整體評級水平較高，AAA評級占比達到53%，其他評級分布較為均衡，這也說明目前綠色債券整體風險較低，因此其發(fā)行利率也普遍比較低。同時看到，低評級的綠色債券開始出現(xiàn)，說明市場參與者不斷增加，綠色債券標識并不能和低信用風險直接掛鉤。