由于綠色項目周期長且具有明顯的外部性，單純依賴市場定價可能會低估其總效益，相應的債券融資成本可能較高，建議政府在發展初期給予一定的激勵政策，對綠色投資提供從理念到政策的全方位扶持。

第一，多種渠道加以扶植，提高綠色項目和綠色債券吸引力。政府可制定一系列從綠色信貸規定到長期價格機制的政策舉措，如對可再生能源發電實施上網電價補貼、對綠色債券的發行實行差別化利率等，也可以運用公共財政工具和手段保障綠色債券發行的規模、流動性以及收益回報，如對綠色收益債券、雙重追索權債券給予政策支持；利用稅收激勵機制，對綠色債券給予利息收入減免稅優惠，例如對國內機構投資者相關利息收入需繳納的企業所得稅（25%）和資本利得稅（5%）予以減免；針對通過審核的綠色債券中的低評級高風險債券，建議由政府性基金或國家開發銀行出資提供擔保，實現外部增信，降低融資成本，提高發行人的積極性；同時由于碳資產、綠色收益權（如新能源發電收益）等綠色資產較為特殊，可有針對性地逐步培養和規范專業化的資產評估機構，便于在發行綠色資產證券化產品時，真正通過綠色資產實現增信，并合理反映綠色資產的價值。

第二，積極培育綠色投資者網絡，推廣綠色投資理念。政府應大力推廣綠色投資理念，增強機構投資者的社會責任，為公共投資基金、社保基金等設置綠色投資使命要求等，要求其資產的特定比重如5%~10%投資于綠標債券等，從監管合規和激勵機制方面，提高綠色投資的吸引力。

（作者單位：中國社科院金融所）