中國經(jīng)濟導報記者：您認為碳債券的發(fā)行基礎(chǔ)是什么？

 

王遙：碳債券的發(fā)行基礎(chǔ)可以是項目，也可以是發(fā)行主體資產(chǎn)。

 

如果發(fā)行基礎(chǔ)為項目本身，即以項目的信用為基礎(chǔ)發(fā)行的債券，以項目收益票據(jù)為代表，發(fā)行主體為獨立運營的項目公司，簡稱項目債。項目債的核心是作為基礎(chǔ)資產(chǎn)的碳項目未來能夠產(chǎn)生穩(wěn)定的現(xiàn)金流，并能夠獲得國家核證自愿減排認證。債券可結(jié)合項目的總投資、建設周期、項目收益及收益回收期等情況設計債券的金額、期限、增信、利率等主要條款。由于節(jié)能減排項目通常具有資本支出較大、開發(fā)周期長、資金回報緩慢、外部政策不確定等特點，這類債券投資者認可度低、發(fā)行難度較大。

 

如果發(fā)行主體是企業(yè)主體資產(chǎn)，即以企業(yè)主體的信用為基礎(chǔ)發(fā)行的債券，簡稱為主體債。相對而言，主體債碳債券以企業(yè)的信用為基礎(chǔ)，發(fā)行與碳資產(chǎn)經(jīng)營與管理有關(guān)的債券。