我國碳交易現狀:潛力巨大,快速增長。1)潛力巨大:2014年,世界二氧化碳排放總量接近355億噸,中國排放量高達97.6億噸,位居世界第一。全國交易機制全面啟動后,將成為全球最重要的碳交易市場。2)各地履約率高,在99%以上。15年到7月31日,中國七個試點碳市場均已完成履約。與去年相比,第二次進行履約的五個試點整體表現更加優異:上海、北京、湖北和廣東履約率達到100%;深圳試點和天津試點履約率在99%以上。3)快速增長:我國今年前九個月碳交易量達到2420萬噸,同比增長167%;碳交易金額達到5.93億元,同比增長64%。假設全年增速維持前九個月的增長,預計15年交易量、交易金額分別達到3053萬噸、6.7億元。截止15年9月,配額和ccer累計成交量分別達到4512、1092萬噸,比例大約為4:1。

碳交易未來趨勢:統一市場、全面覆蓋。1)巴黎氣候大會12月上旬召開,將成為未來全球氣候談判(2020年以后生效)的里程碑,完成2攝氏度控溫目標。2)統一市場:9月25日,中美聯合發表《中美氣候變化聯合聲明》,中國將于2017年前建立全國碳排放交易體系。碳交易市場統一是碳交易領域最重要的制度建設,也是市場整體啟動的先決條件。3)全面覆蓋:目前我國配額僅覆蓋了12億噸排放量,僅占14年97.6億噸的整體排放量的12%。未來碳排放配額可能涉及30億~40億噸。4)有償分配:目前我國排放配額多為免費分配,只有廣東等采取有償分配。配額有償發放是國際成熟碳交易市場的普遍做法,也符合十八屆三中全會關于實行資源有償使用制度的精神。伴隨有償分配的鋪開,企業碳排放的成本進一步上升,節能環保動力更足。

三大類受益標的:1)清潔生產企業:通過低碳生產,開發CCER并出售獲益。

主要包括:凱迪生態、迪森股份、長青集團:生物質發電專家;永安林業:主營森林資源,森林碳匯受益標的。2)節能改造企業:幫助企業節能減排,減少碳排放成本。主要包括:金城股份:江蘇院借殼,鋼鐵有色冶煉節能降耗專家;神霧環保:電石節能市場技術專家;天壕環境、中材節能、易世達:工業余熱發電,節能改造;置信電氣:火電廠碳資產開發管理。凱美特氣、天科股份:以工業廢氣為原料,回收CO2等氣體,碳捕捉業務政策有待進一步明確。

3)碳交易所:通過收取交易費用、交易金融創新,直接受益碳交易市場全面覆蓋。主要包括:中電遠達:收購先融期貨32%股權,布局碳期貨交易所;布局碳捕捉;華銀電力:持有深圳碳排放交易所15%股權;深圳能源:持有深圳碳交易所10%股權;重慶燃氣:持有重慶聯合產權交易所6%股權。