如果說是“現象級”的投資熱潮，本世紀新能源至少已經歷過2000年和2008年兩輪過熱，每輪過熱都會有企業破產和倒閉，特別是第二輪退熱后2013年尚德的破產和重組，但是很快，市場就忘記了傷痛。自歐美雙反之后中國政府被迫啟動的“救市”措施造就了本輪新能源的集體狂歡，每隔一段時間就有企業在地方動輒百億地簽合作協議。現行的以配額制為基礎的補貼機制，再次滿足了地方政府強制新能源企業本地化發展的沖動，正在造成大量空心化的無效投資，隨著規模的擴大，投入和產出效率反而降低。房地產開發式地新能源模式是一場極為危險的游戲，最終可能拖垮財政、金融和社會資本，造成新能源再次泡沫化。這似乎是新能源發展的“歷史周期律”，不斷洗牌。然而即使有英利、漢能等企業的危機警示，政府似乎并不以為意，仍在不斷地修改規劃數字，行業和企業在用各種峰會證明著事業的輝煌。

然而市場總是難逃脫一個基本的規律：成本和經濟性。這雖然是個舊觀點，但似乎顛撲不破。只有在新能源的成本達到與傳統能源可比的階段，這個“歷史周期律”才有可能被打破。我們到這個階段了嗎？根據彭博新能源財經研究顯示，全球陸上風電的平均度電成本（LCOE）從上半年的每千瓦時8.5美分降至下半年的8.3美分，光伏從12.9美分降至12.2美分，海上風電則從17.6美分降至17.4美分。受益于設備和融資成本的持續走低，近幾年來的降速非常顯著，然而相較于煤電約7.5美分及以下的成本仍有不小差距，至少仍需要10至15年的時間。當前成本的降低并非來自技術的重大突破，很大程度是來自于設備國產化的優勢及貨幣量化寬松帶來的效應，后續成本持續降低的空間十分有限。當前新能源土地使用也不夠集約，雖然可以利用邊際土地或互補用地，但其單位面積產能效率是傳統火電的幾十分之一。所以我們并不能太過于樂觀，世界銀行副行長兼氣候變化特使蕾切爾·凱特就提醒說，能源替代不能操之過急，不然容易捅破碳泡沫，對全球經濟造成災難性的后果。