6月26日，作為中國金融學(xué)會(huì)綠色金融專業(yè)委員會(huì)常務(wù)理事單位，RCCEF在生態(tài)文明貴陽國際論壇2015年年會(huì)上成功舉辦了“綠色債券市場”主題論壇。以下是氣候債券組織Climate Bonds Initiative首席執(zhí)行官Sean Kidney在論壇的發(fā)言要點(diǎn)。

目前中國面臨著嚴(yán)峻的環(huán)境問題，例如水污染、空氣污染等都亟待解決，所以要轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，從數(shù)量向質(zhì)量轉(zhuǎn)換，提高中國人民的生活質(zhì)量。值得注意的是，在很多節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域——尤其是新能源方面，中國和世界很多地區(qū)有著緊密聯(lián)系。印度、德國、阿聯(lián)酋的一些項(xiàng)目，值得中國吸取經(jīng)驗(yàn)。目前中國已經(jīng)意識(shí)到要采取低碳的經(jīng)濟(jì)增長方式，進(jìn)行低碳投資，例如實(shí)施森林保護(hù)，增加森林覆蓋率，來減少碳排放。這些措施讓人感到慶幸，說明中國在綠色領(lǐng)域已經(jīng)取得很大進(jìn)步，但仍需要努力。

歐洲和美國有很多專業(yè)綠色投資者，他們不僅注重投資的經(jīng)濟(jì)回報(bào)，還具有社會(huì)責(zé)任感，因此對(duì)綠色債券充滿興趣。現(xiàn)在美國的綠色債券市場已經(jīng)達(dá)到很大規(guī)模，投資者回報(bào)也很可觀。綠色債券真正通過吸引資本投入到環(huán)保領(lǐng)域，從而促進(jìn)環(huán)境改善。日前在美國召開的一個(gè)氣候論壇中，與會(huì)各方制定了一項(xiàng)氣候議程，在環(huán)保領(lǐng)域達(dá)到了88萬億美元的資產(chǎn)管理總額。根據(jù)這項(xiàng)議程，在2020年前，該議程的參與機(jī)構(gòu)要完成一系列氣候投資。氣候變化因此引導(dǎo)了資金走向。發(fā)達(dá)國家如此，中國也應(yīng)該有類似的過程。

綠色不應(yīng)該是標(biāo)簽，而是真正的環(huán)保。綠色債券募集的資金，必須要投入到最需要資金的環(huán)保領(lǐng)域。但是很多投資者目前可能沒有這種能力和分辨技能，來判斷投資到哪些領(lǐng)域才算是綠色、或者募集資金是否運(yùn)用到了綠色，所以必須要加強(qiáng)市場營銷來告訴大眾。同時(shí)，綠色債券信息披露的透明度非常重要，它決定了債券募集資金是否真正用于綠色。目前國際上已經(jīng)有一些第三方獨(dú)立認(rèn)證機(jī)構(gòu)，但仍有6000億美元與綠色領(lǐng)域相關(guān)的債券都沒有綠色標(biāo)簽，已有的綠色債券仍只占債券市場很小一部分。我們會(huì)將更多先進(jìn)的機(jī)構(gòu)經(jīng)驗(yàn)帶給中國。例如氣候債券組織（CBI）出臺(tái)的氣候債券標(biāo)準(zhǔn)，其委員會(huì)由許多機(jī)構(gòu)投資者、學(xué)術(shù)機(jī)構(gòu)專家、行業(yè)代表等組成。獲得氣候債券標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)證的債券，可以有效地使自己的投資者基礎(chǔ)多元化，展現(xiàn)自己對(duì)緩解氣候變化影響作出的貢獻(xiàn)，同時(shí)減少投資者進(jìn)行環(huán)境盡職調(diào)查的成本。而對(duì)于項(xiàng)目的認(rèn)定和評(píng)估，需要更多科學(xué)家、社會(huì)研究人員的技術(shù)參與。

從2013年開始，綠色債券發(fā)行量出現(xiàn)爆發(fā)式增長。2014年發(fā)行量約370億美元，預(yù)計(jì)2015年將達(dá)到2014年的3倍。發(fā)行規(guī)模擴(kuò)大，會(huì)吸引大量投資者，從而更多資金可以進(jìn)入新能源等領(lǐng)域。

同時(shí)綠色債券的收益率也在提高。目前90%的綠色債券都是高投資級(jí)別。但一些低評(píng)級(jí)綠色債券的出現(xiàn)，表明這個(gè)市場在成熟，而更高的收益率也更有吸引力。

隨著綠色債券市場的流動(dòng)性、規(guī)模增加，綠色債券的價(jià)格也會(huì)逐漸下降，從而融資成本更低。目前已經(jīng)發(fā)行的很多綠色債券，都實(shí)現(xiàn)了超額認(rèn)購。發(fā)行人和投資者的類型也在多樣化。

政府提供擔(dān)保，可以改善綠色債券的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。同時(shí)稅收上的優(yōu)惠也會(huì)激勵(lì)投資者。目前英國、美國都有一些稅收優(yōu)惠政策。建議中國開設(shè)外國直接投資窗口，使更多國外投資者可以進(jìn)入人民幣市場。而這需要國家開發(fā)銀行、商業(yè)銀行與地方政府的支持。

我們非常期待2015年。中國是最有潛力的市場，2018年中國有望成為全球最大的綠色債券市場。

(Sean kidney 氣候債券組織Climate Bonds Initiative首席執(zhí)行官)